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11/1/2023
El Indicador de Consumo Big Data BBVA
Research (ICBD BBVA Research) reportó en el mes de diciembre un incremento de
2.7%, con cifras reales ajustadas por estacionalidad.
El comportamiento del gasto se vio
impulsado por el crecimiento de 7.3% en el segmento de restaurantes, y de 4.1%
en el componente de bienes (las mayores variaciones desde abril de 2022).
En línea con el mayor consumo de
alimentos preparados, el gasto en establecimientos físicos creció 3.0%.
A pesar del fuerte crecimiento del gasto
en el sector restaurantero, éste se encuentra 7% por debajo del nivel promedio
observado en 2T22, periodo en el que registró su máximo desde el inicio de la
pandemia.
Anticipamos que la resiliencia del
consumo se debilitará hacia adelante en un contexto de altas tasas de interés.
Con respecto al gasto en otros
servicios, el consumo en hoteles creció 0.4% (vs -3.8% el mes anterior), y el
gasto en servicios de entretenimiento se contrajo (-)3.4% (vs un crecimiento de
5.0% el mes previo).
El consumo en aerolíneas por su parte
cayó (-)0.4%, la tercera caída desde octubre. El lento dinamismo observado en
estos segmentos conduce a una contracción del gasto total en servicios de
(-)0.5%.
En lo relativo a las compras por tipo de
establecimiento, el consumo en línea cayó (-)2.3%, alcanzando su menor nivel
desde enero de 2022.
El gasto en gasolina como proxy de
movilidad cayó (-)1.7%, su tercera caída consecutiva y su menor nivel desde
marzo de 2022.
Con el dato de diciembre, el consumo en terminales punto de
venta reporta una contracción de (-)0.5% en 4T22, lo que sugiere que el lento
crecimiento del gasto privado continuó en el último trimestre del año, con
respecto al impulso que este componente del PIB registró en 1S22.
De acuerdo con cifras del Inegi, el consumo privado moderó su
crecimiento en 3T22, con una variación trimestral de 0.4% (vs 2.9% y 1.0%,
observadas en 1T22 y 2T22 respectivamente).
Estimamos que la ralentización del consumo continuará en 2023, y
se acentuará hacia el segundo y tercer trimestre, en un entorno de política
monetaria más restrictiva, con efecto sobre el costo del financiamiento para
los hogares.
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